Le terme même de « produits structurés » évoque des formules mathématiques, de la complexité et des produits dérivés, qui peuvent tous être rebutants pour de nombreux investisseurs.

Mais les produits structurés existent sous de nombreuses formes différentes. Ils peuvent fournir un large éventail de solutions et peuvent être adaptés pour correspondre à des stratégies d'investissement, des profils de risque/rendement, une échéance ou un montant à investir spécifique. Ce sont également des outils utiles pour le contrôle des risques et la gestion de portefeuille, et nombre d'entre eux sont à capital garanti, ce qui les rend intéressants pour un large éventail de types d'investisseurs.

Ces avantages ne viennent pas sans un certain niveau de sophistication. Dans cet article, nous allons déballer les différents éléments qui composent les produits structurés.

Que sont exactement les produits structurés ?

Les produits structurés sont des produits d'épargne et d'investissement dont le rendement est lié à un sous-jacent. L'actif sous-jacent a des caractéristiques prédéfinies, telles que la date d'échéance, la date du coupon et le niveau de protection du capital.

Un produit structuré est une sorte de « package », composé de trois éléments principaux :

1. Une obligation
2. Un ou plusieurs actifs sous-jacents
3. Des instruments financiers (la composante dérivée) liés aux actifs sous-jacents

Un exemple de produit structuré à capital garanti

Certains produits structurés ont une fonction de capital garanti, ce qui signifie que le capital que vous investissez sera protégé des fluctuations du marché, si le produit est détenu jusqu'à l'échéance.

Pour illustrer comment cela fonctionne, supposons qu'une banque émette un produit structuré sous forme de billets, chacun ayant une valeur nominale de 100 euros. Vous décidez d'investir 100 euros.

L'émetteur prend vos 100 euros et investit 80 euros dans une obligation qui passera à 100 euros dans cinq ans. Il reste alors 20 euros à l'émetteur pour acheter les instruments financiers qui composent la « composante de performance » du produit structuré. L'élément de performance consiste généralement en une stratégie dérivée impliquant des options.

Le rendement que vous recevrez dépendra de l'élément de performance. Si l'élément de performance est positif, vous recevrez un pourcentage, en plus de votre investissement initial.

A quoi servent les produits structurés dans un portefeuille ?

Les produits structurés peuvent être adaptés pour répondre aux besoins des différents investisseurs et peuvent donc être très utiles dans un portefeuille :

• Ils peuvent fournir une protection sur mesure : ils peuvent aider les investisseurs à atteindre des objectifs de risque/rendement spécifiques, tout en limitant la perte maximale.
• Ils peuvent apporter de la diversification à votre portefeuille en permettant des investissements dans une large gamme d'actifs sous-jacents tels que les actions, les taux d'intérêt, les devises, les indices et les matières premières.
• Ils peuvent permettre d'investir dans des marchés difficiles d'accès.
• Ils offrent aux investisseurs un accès facile aux produits dérivés.

Quels sont les principaux risques associés aux produits structurés ?

Si certains produits structurés sont à capital garanti, ce n'est pas toujours le cas. De nombreux produits structurés comportent un risque de perte de capital en raison des mouvements du marché. Ainsi, comme les autres produits financiers, les produits structurés comportent un risque de marché et de contrepartie. Les produits structurés comportent un risque de crédit, car il s'agit essentiellement de dettes non garanties de banques d'investissement. Enfin, ils manquent aussi souvent de liquidité, car ils sont essentiellement négociés de gré à gré.

L'émetteur du produit structuré publiera un «prospectus d'émission» détaillant les conditions et la structure du produit. Le prospectus d'émission peut vous donner une idée claire de certains des risques associés au produit que vous envisagez.