Le deuxième trimestre a continué d'être dominé par la guerre en Ukraine, qui a provoqué des hausses importantes des prix de l'énergie et des denrées alimentaires et donc alimenté davantage l'inflation. D'autre part, les banques centrales, en particulier la Fed américaine, opèrent désormais un très fort resserrement monétaire, la BCE ayant même annoncé une première hausse des taux pour juillet. Cet environnement d'inflation, de hausse des taux d'intérêt et de retrait des liquidités s'est avéré toxique pour les marchés des actions et des obligations. Dans cet environnement, tous les portefeuilles Moventum ont affiché une performance négative au cours du trimestre.

La pondération régionale des portefeuilles n'a eu qu'un impact mineur sur la performance relative.

L’addition des sociétés de petites et moyennes capitalisations aux Etats-Unis et en Europe a eu un effet global négatif d'un point de vue relatif.

Au niveau sectoriel, la surpondération du secteur technologique n'a pas apporté la valeur ajoutée espérée. Le secteur de la santé, plus défensif, est surpondéré sur le papier dans nos portefeuilles, mais l'accent y est mis sur des thèmes de croissance tels que la "santé numérique" et la biotechnologie, avec un accent sur les petites/moyennes capitalisations, qui ont sous-performé et sont nettement à la traîne du MSCI World. La plus grande sous-pondération concerne le secteur des biens de consommation de base, qui a toutefois surperformé dans un contexte de marché difficile. Les expositions aux secteurs de l'énergie et des matières premières, qui avaient été renforcées au début du deuxième trimestre, ont souffert, surtout vers la fin du trimestre, alors que les craintes de récession augmentaient. Dans l'ensemble, le secteur de l'énergie a surperformé, tandis que le segment minier a nettement reculé.

Du côté des obligations, le positionnement sur une durée nettement plus courte a eu un effet très bénéfique dans un contexte de hausse massive des taux d'intérêt.